币安交易所 - 主动做市（PMM）：新一代链上流动性解决方案

什么是主动做市商（PMM）

主动做市商（Proactive Market Maker，简称PMM）是由DODO团队首次提出并实现的新一代链上流动性解决方案。PMM的核心思想是通过引入预言机来指导价格，模仿人类做市商的行为，将资金聚集在市价附近，从而提供与中心化交易所一样优质的流动性。这意味着PMM拥有更高的资金利用率和更低的交易滑点，同时能提供更具优惠性的价格。

PMM与AMM的核心区别

主动做市商采用了不同于传统自动做市商（AMM）的解决方案。AMM依赖恒定乘积公式（如x*y=k）自动调整价格，而PMM则允许做市商将自定义的交易策略上链，包括自定义斜率曲线和充币比例等。相比AMM，PMM是一种更灵活、更自由的算法，具备显著优势：

• 资金利用率更高：PMM将大多数资金聚集在市价（预言机价格）附近的区域，该区域的价格曲线明显更平坦，能更好地满足活跃和频繁的交易需求。
• 单一风险敞口：PMM允许做市商存入某交易对的任意单边资产，而无需承担持有两种资产的双边风险。
• 交易滑点低：通过预言机指导价格，PMM将更多资金聚集在市场中间价附近，从而提供更低滑点的交易体验，降低交易成本。

主动做市商如何运作

从做市商的角度来看，PMM不受限于资产与价格相关的代币充值比例。它允许做市商根据自身的做市策略，灵活地存入单边资产，从而避免持有双边资产的风险。这种机制使得资金能够更有效地被利用，同时保持市场的流动性。PMM通过持续向市场提供双边报价，确保交易能够连续进行，并促进市场流动性的增强。

PMM在DeFi领域的应用价值

在去中心化金融（DeFi）领域，PMM为项目方提供了强大的支持。通过提供流动性、增进市场信心和推动价格上涨动力，PMM帮助项目方在交易量达到足以自主维护交易生态系统之前，维持稳定的市场环境。PMM强大的定价功能使其能够长期跟踪价格变化，判断市场公允价格，并提供最具参考价值的报价。此外，PMM还能通过套利消除市场间的混乱，提高市场的整体效率。

总结：为什么选择主动做市

主动做市商（PMM）代表了链上流动性解决方案的未来方向。它结合了人类做市商的智慧与算法的灵活性，通过预言机引导价格，实现了资金的高效利用和交易成本的降低。对于寻求优质流动性、低滑点和灵活策略的投资者与项目方而言，PMM是比传统AMM更优越的选择。币安作为全球领先的数字货币交易平台，始终致力于探索和创新，为用户提供最前沿的DeFi解决方案。